棉花期权行权价是指在期权合约中约定的买入或卖出棉花的价格。期权合约是一种金融衍生品，它给予买方在未来某个特定时间内以约定价格买入或卖出标的资产（这里指棉花）的权利，而不是义务。

棉花期权行权价通常由买卖双方在交易合约中事先约定，可以根据市场需求和预期价格来决定。行权价可以是固定的，也可以是根据标的资产价格的变动而浮动的。

在期权合约到期时，买方可以根据自身利益决定是否行使期权权利。如果行权价低于市场价格，买方可以选择行使权利买入棉花并获利。相反，如果行权价高于市场价格，买方可以选择不行使权利，因为在市场上以更低价格buy棉花更有利。

对于卖方来说，如果行权价低于市场价格，他们可能会被迫按照约定的价格卖出棉花，无论市场价格如何。相反，如果行权价高于市场价格，卖方可以保留所售棉花并保持利润。

需要注意的是，在期权合约到期之前，买卖双方可以在二级市场上进行期权的买卖，从而在市场价格波动时获取利润。

总而言之，棉花期权行权价是期权合约中约定的买入或卖出棉花的价格，它的确定对于买卖双方来说至关重要，决定了期权是否会被行使以及是否能够获利。