久期是一种衡量债券价格对利率变动的敏感度的指标。它通过计算债券的现金流量的加权平均期限来度量债券的平均回收期。久期越长，债券价格对利率变动的敏感度就越高，反之亦然。

久期的计算需要考虑债券的每个现金流量和对应的时间。首先，将每个现金流量按其到期日与当前日期的时间差进行加权，即久期。然后，将债券每个现金流量的久期乘以该现金流量的比例，再将所有现金流量的加权久期相加，得到债券的久期。

债券的久期对于投资者非常重要，因为它提供了一个参考，用于预测债券价格在利率变动时的变化幅度。如果债券的久期为5年，意味着如果利率上升1个百分点，债券价格将下跌约5%；反之，如果利率下降1个百分点，债券价格将上涨约5%。

久期的应用不仅限于债券投资者。对于金融机构和保险公司等机构，久期也是管理利率风险和资产负债匹配的重要工具。通过匹配资产和负债的久期，机构可以减少由利率波动引起的损失。

需要注意的是，久期只是对债券价格对利率变动的敏感度进行估计，它并不能完全准确地预测债券价格的变化。其他因素，如市场流动性、信用风险和偿付能力等，也会对债券价格产生影响。因此，在投资债券时，投资者应该综合考虑各种因素，并进行全面的风险评估。