通货膨胀是指一种货币buy力持续下降的经济现象，通常伴随着物价上涨和货币供应量的增加。在通货膨胀期间，利率通常会发生变化。

1. 高利率阶段：当经济出现通货膨胀迹象时，央行可能会采取紧缩货币政策，即提高基准利率。高利率可以鼓励储蓄，减少消费和投资，从而减少货币供应量，抑制通货膨胀。此举还可以吸引国内外资本流入，提高货币的价值。

2. 货币政策调整：央行还可以通过调整其他货币政策工具来控制通货膨胀。例如，提高存款准备金率、出售国债、降低流动性等。这些政策改变会影响银行的贷款利率和市场利率。

3. 债券收益率上升：通货膨胀对债券市场也会产生影响。当通胀预期上升时，投资者可能要求更高的回报率来抵消通胀风险。因此，债券的收益率会上升，以吸引更多的投资者。

4. 贷款利率上升：银行通常会根据央行的政策利率来决定其贷款利率。当央行提高利率时，银行倾向于提高贷款利率，以抵消其成本上升的压力。这会导致借款成本上升，对消费和投资产生抑制作用。

5. 投资回报率下降：通货膨胀对投资回报率也有影响。由于物价上涨，企业成本上升，利润可能受到冲击。这可能导致投资回报率下降，进而影响经济增长和就业。

综上所述，当出现通货膨胀时，利率通常会上升。这是央行为了控制通胀而采取的货币政策措施之一。然而，实际的利率变化取决于央行的决策、经济状况和其他因素。