天康生物是一家中国生物医药公司，主要从事研发、生产和销售生物医药产品。其股价长期下跌可能有以下原因：

1. 业绩不佳：天康生物的财务表现可能不如市场预期，公司的收入增长率低于预期，利润率下滑等。

2. 竞争压力：生物医药行业竞争激烈，天康生物面临来自其他国内外公司的竞争，这可能对其市场份额和盈利能力产生负面影响。

3. 研发进展不理想：天康生物的研发项目可能面临困难，无法按计划推进或者研发成果不如预期，这可能影响到公司的长期增长潜力和市场评估。

4. 法规变化：生物医药行业受到政府监管和法规变化的影响，这些变化可能对天康生物的产品注册、市场准入、价格控制等产生不利影响。

5. 资本市场因素：股价下跌也可能受到整个资本市场的影响，包括宏观经济环境、投资者情绪、市场风险偏好等。

需要注意的是，以上只是一些可能导致天康生物股价下跌的因素，具体情况可能还与公司内部管理、市场营销策略、产品质量等因素有关。投资者在做出决策时应综合考虑各种因素，并进行充分的调研和分析。