股权并购贷款是指企业通过股权质押或股权转让等方式向金融机构借款，用于收购其他企业的股权。在股权并购过程中，借款企业需要制定合理的还款计划，以确保贷款的顺利偿还。

还款来源主要包括：

1. 目标公司的收益

目标公司是指被收购的企业。如果目标公司拥有稳定的现金流和盈利能力，那么其收益可以成为股权并购贷款的主要还款来源之一。借款企业可以通过获得目标公司的股息或其他分红的方式来偿还贷款。

2. 协同效应收益

协同效应是指在并购后，合并后的企业可以产生比并购前两个企业独立运营时更大的价值。这种价值增长可以带来额外的现金流，用于偿还贷款。例如，并购后的企业可以通过整合资源、减少成本或扩大市场份额来实现协同效应。

3. 资产处置收益

为了优化运营或筹集资金，借款企业可以考虑出售目标公司部分非核心资产。资产处置的收益可以用来偿还贷款。不过，需要注意的是，处置资产可能会对目标公司的业务运营产生影响，因此需要谨慎评估。

4. 新股发行或配股

如果并购后的企业具有较好的发展前景和融资能力，那么借款企业可以考虑通过发行新股或配股的方式筹集资金，用于偿还贷款。新股发行或配股可以增加企业的资本金，提高其财务杠杆率，但也可能会稀释原有股东的股权。

5. 其他外部融资渠道

除了以上内部产生的现金流外，借款企业还可以考虑其他外部融资渠道，例如银行贷款、债券发行或私募股权投资。这些融资渠道通常需要提供抵押或担保，并会增加企业的财务成本。

选择合适的还款来源

在选择合适的还款来源时，借款企业需要综合考虑以下因素：

• 目标公司财务状况：目标公司的现金流、盈利能力和资产价值对还款能力有重要影响。
• 协同效应潜力：并购后能否产生协同效应，以及协同效应实现的时间和程度。
• 资本结构：股权并购贷款后的资本结构是否合理，是否存在过高的财务杠杆风险。
• 融资成本：不同融资渠道的利息成本和手续费的比较。
• 风险承受能力：借款企业对风险的承受能力和融资渠道的风险程度。

通过对上述因素的综合评估，借款企业可以制定出切实可行的股权并购贷款还款计划，确保并购后企业的财务健康和可持续发展。