余额宝是由支付宝推出的一种货币基金产品，它通过将用户的闲置资金集中起来进行投资运作，从而获得收益。然而，余额宝的收益率近年来逐渐下降的主要原因如下：

1. 货币政策调整：中国央行根据宏观经济形势和通胀压力，会对货币政策进行调整。近年来，中国央行采取了一系列宽松货币政策来刺激经济增长，其中包括降低利率、降准等措施。这些政策的实施导致市场上的货币供应增加，相应地也压低了货币基金的收益率。

2. 货币基金规模扩大：随着余额宝的用户逐渐增加，货币基金规模不断扩大。然而，货币基金的投资标的相对有限，大规模的资金需求使得货币基金运作难度加大，投资收益也相应降低。

3. 政策限制：为了控制金融风险，中国政府对货币基金的相关规定逐渐收紧。例如，对货币基金的单笔投资额度、单日赎回额度等进行了限制，这些限制使得货币基金的灵活性降低，进而影响了收益率。

4. 市场竞争压力：随着余额宝的成功，越来越多的支付机构推出了类似的货币基金产品。这种市场竞争导致了货币基金的收益率下降，各家机构为了吸引客户，不断压低费率和收益率。

需要注意的是，以上因素仅是解释余额宝收益率下降的一些主要原因，具体情况还可能受到其他因素的影响。投资者在选择货币基金时应该综合考虑自身需求、风险承受能力和市场情况，做出明智的决策。